매수 주체와 주도주, 투자자들의 매매 의지가 모두 실종된 `증시 3무(無)` 시대를 맞았다. 이럴 때 배당주가 새로운 투자 대안으로 떠오르고 있다. 저평가된 종목을 잘 고른다면 연말 배당수익에다 주가 차익까지 거둘 수 있기 때문이다. 직접 주식을 사기 부담스러우면 배당주 펀드에 눈을 돌리는 것도 좋은 방법이다.

◆ 여름부터 힘을 내는 배당주

11일 KB투자증권에 따르면 2005년 이후 배당 연속성을 보유하고 있는 배당주로 구성된 지수는 8월부터 코스피 수익률을 앞서는 것으로 나타났다.

이들 배당주 지수는 연말 배당 지급 직후인 1~3월에는 코스피 수익률보다 3~4%포인트가량 수익률이 낮다. 이런 수익률 격차는 2분기인 4~6월에 0.1~0.3%포인트로 줄어들고 8월부터는 배당주 지수 수익률이 코스피 수익률을 넘어서는 모양새다.

김수영 KB투자증권 애널리스트는 "연말 배당을 감안해 투자자들이 배당주 투자에 관심을 돌리는 때가 8월"이라며 "현 시점에서 주가가 많이 하락해 배당수익률이 높은 종목에 대한 선별적인 투자가 필요하다"고 설명했다.

연말 배당수익률을 포함하면 배당주 투자의 매력도는 극명하게 드러난다. 배당주 지수 수익률이 1분기를 제외하고 2~4분기 모두 코스피 수익률을 앞서는 것으로 조사됐기 때문이다.

종목별로는 지난 10일 종가를 기준으로 할 때 SK텔레콤의 올해 예상 배당수익률이 7.01%로 가장 높았다. 1년 만기 정기예금 금리가 4%대 초반인 것을 감안하면 거의 2배에 육박하는 금리 차이다. 같은 통신주인 KT의 배당수익률도 6.49%로 정기예금 금리를 웃돌았다. 올해 들어 통신주 주가가 많이 하락했기 때문에 상대적인 배당수익률은 더욱 커 보인다는 분석이 많다.

송재경 KTB투자증권 애널리스트는 "SK텔레콤은 중간배당을 포함해 올해 약 9400원의 확정배당을 줄 것으로 기대된다"며 "높은 배당수익률은 주가 하락폭을 낮추는 데 도움이 될 것"이라고 분석했다. 김선우 우리투자증권 애널리스트는 "S-Oil의 경우 정제마진이 내년까지 견조할 것으로 보이는 가운데 4% 후반대 배당수익률도 기대할 수 있다"고 설명했다.

◆ 연속 배당 지급 기업에 관심

배당주 투자에서 중요한 점은 두 가지다. 김수영 애널리스트는 "연말에 현재 예상만큼 배당금을 줄 것이냐를 고민해야 하고 주가가 떨어져 손해를 볼 수 있다는 점도 고려해야 한다"고 지적했다. 예를 들어 SK텔레콤에 7%대 배당수익률을 기대하고 현재 주식을 샀다가 연말까지 주가가 많이 하락하면 손실이 커질 수 있다는 얘기다. 또 연말에 SK텔레콤이 8400원의 주당 현금배당을 할 것으로 기대했는데 이보다 낮은 금액의 배당을 한다면 원하는 만큼의 수익을 올리지 못하게 된다.

이에 따라 투자에 적합한 고배당주를 선택하기 위해 전문가들은 △지난 5년간 연말 배당을 지속적으로 지급 △시가총액 3000억원 이상 △올해 연간 순이익 흑자 예상 △배당수익률 높은 종목을 선별해 투자에 나설 필요가 있다는 설명이다.

배당주에 직접 투자를 하는 것이 부담스럽다면 배당주펀드를 이용하는 것도 좋은 방법이다.

배당주펀드는 배당 성향이 높은 종목에 집중적으로 투자해 주가 상승에 따른 수익과 배당수익을 함께 추구하는 것이 특징이다. 이미 언급한대로 배당 성향이 높은 종목은 연말 배당에 대한 기대감으로 하반기에 주가가 오르는 경향이 많기 때문이다.

배당주펀드는 안정적인 수익을 올릴 수 있는 반면 증시 상승기에 투자 수익이 크지 않다는 단점도 있다. 투자 시기도 중요하다. 고배당주는 하반기에 강세를 나타내는 경향이 있기 때문에 늦어도 3분기에는 펀드에 가입해야 주가 상승에 따른 차익을 얻는 것이 가능하다.

최근 동양자산운용의 `중소형고배당증권투자신탁`의 1개월 수익률이 4.78%로 설정액 10억원 이상 펀드 가운데 가장 좋은 성적을 내고 있다. 우리자산운용의 KOSEF고배당상장지수증권투자신탁도 4.65%의 실적을 낸 상황이다. KB와 신영 세이 등의 대표 배당주펀드들의 1개월 수익률도 2%대를 넘어선다. 이들의 경우 하반기로 갈수록 수익률 상승폭이 더욱 커질 수 있다.

[이승훈 기자]


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